国融网PJ编审：仅２００９年第一季度，就有超过十起高层投资人离职事件发生。萎缩的退出市场和低迷的经济使得企业和投资人面临压力。风险投资还能否重振雄风？

　　风险投资家克里斯·欧能ＣｈｒｉｓＯｎａｎ的风险投资公司——Ａｐｐｉａｎ曾在２００４年筹集到８０００万美元，但到现在这笔钱已经所剩无几。

“企业难，风投更难”

　　“现在风险投资不是过热而是过冷。”北京市海淀区创业投资及私募股权投资协会会长刘纲向中国经济时报表示。

　　２００９年，投资机构投资的步伐仍然较为缓慢。根据ＣｈｉｎａＶｅｎｔｕｒｅ２００９年第一季度创投市场调研问卷显示，有效问卷回复中仅有３０％左右机构在２００９年进行了新项目的投资。未来ＧＰ一般合伙人将更多地面临来自ＬＰ有限合伙人的压力。经济低迷的情况下，ＧＰ投资质量将受到ＬＰ重视。ＧＰ创造附加价值、审慎投资以及持续投资能力将受到ＬＰ关注。

　　“企业难，风投更难。”这是多位风投人士接受本报记者采访时的共识。

　　从投资金额分布上分析，５００万美元—１０００万美元区间的投资案例同比下降了４１．７％。

　　“由于经济危机不断发作，现在有些风投企业自己都快撑不住了。”一位刚从美国回来的风投人士告诉本报记者。他说，这些风投企业计划的第二波或是第三波融资计划，很有可能会被终止。当初被这些企业所追捧的企业，则由于无法收到后续融资，而受到冲击。

　　数据显示，２００８年度单季募集完成基金数量从第二季度的５２只下降至第四季度的８只，下跌幅度达８４．６％。２００８年度中国投资市场募集完成基金１１７只，募集规模１９９．１７亿美元。严峻的市场形势同样影响到ＶＣ（风险投资）、ＰＥ（私募股权投资）机构的投资步伐。２００８年共发生ＶＣ投资案例数量超过５００起，投资规模近４８亿美元。其中，第四季度与第一季度相比，ＶＣ投资案例数量下降超过５０％。同时，全年共发生ＰＥ投资案例近１６０起，投资金额超过１００亿美元。

　　“现在企业的外部大环境已经发生了很大的变化。”经纬中国合伙人方元在接受中国经济时报采访时说。比如，许多企业原本是要扩张的，但现在只能是缩小；原本要去美国上市的，但现在却只能推迟；许多打算ＩＰＯ的企业也都推迟了计划。

青睐什么样的企业？

　　“在金融危机的背景下，我们反而能更好地挑选我们欣赏的企业。”方元对本报记者强调。

　　蓝驰创投合伙人陈维广则告诉中国经济时报，“全世界中国经济最好，如果中国的创业团队都没人能做好的事情，那世界上还有哪些团队可以做好？”

　　ＣｈｉｎａＶｅｎｔｕｒｅ（投资中国网）４月１日发布的数据显示，现在具有投资潜力的行业仍将不断获得投资，电信及增值行业即是一例。电信及增值行业投资案例数量２起，投资金额１１１７万美元。其中，无线增值及手机电视领域的企业受到投资人关注。

　　融勤国际（中国）有限公司合伙人孙红伟对中国经济时报记者说，“只有你才能做好的东西，别人根本做不了，或是别人要晚于你一年的时间，这才有投资会找你。”

　　“我们看好新媒体、新能源和新消费。”汉理资本执行合伙人钱学锋在接受本报记者采访时笑称，在现在危机下，自己的团队更青睐于“吃喝玩乐”等消费行业。

互联网仍是热点

　　２００９年第一季度，２８起投资案例分别分布在１２个行业。互联网、能源和ＩＴ等行业投资案例数量相对较多。

　　专注于手机媒体技术和运营服务的维旺明ＶＩＶＡ及手机电视服务提供商——神州掌讯分别获得深创投、高原资本等机构的投资。

　　陈维广表示，“我们很喜欢和创业者打交道，我们对早期的技术型公司情有独钟，并且非常专注于技术性的公司的发展。”

　　业内人士告诉本报记者，“创业模式一定要清晰，简单到你一说，我就能明白。股权要干净，项目要可标准化和可规模化。并且在一定时期内不能被人复制。”

　　陈维广认为，“在现在这种危机背景下，你只要有好的项目，好的团队，应该是不用发愁你的融资计划的。”

　　“很多企业家在融资前要想一下，企业是否可以做到第一和第二。”方元说，任何市场都有水涨水落之时，但关键是如何在各种环境下让交易出现利益最大化，“不能是缺钱才找风险投资”。国融网PJ编审