国融网PJ编审：经过超出15轮的举牌，三元集团以4900万元的出价，购得三鹿集团（山东）乳业有限公司（下称山东三鹿）95%的股权。“拿下”山东三鹿，意味着三元集团的扩张已正式布局至山东境内。

　　4月9日上午，石家庄三鹿集团股份有限公司（下称三鹿集团）第三批破产资产拍卖在石家庄举行。本次拍卖原定的两个标的中，唐山三鹿乳业有限公司70%股权在前一天晚间被三鹿集团管理人临时提出撤拍。

　　针对另一项标的——山东三鹿95%的股权，4月9日的拍卖会上，共有四家竞买企业：持有山东三鹿5%股权的北京同德同益投资咨询有限公司（下称同德同益投资）、北京三元集团有限责任公司（下称三元集团）、完达山乳业股份有限公司（下称完达山）、以及河北乡谣食品有限公司（下称乡谣食品）。

　　河北省嘉海拍卖有限公司总裁、本场拍卖师袁国良告诉《财经》记者，山东三鹿95%股权的起拍价为3300万元，之后竞买人一直以100万元为单位向上叫价。整个叫价过程中“完达山和乡谣食品只跟了不到半程就不再举牌了”，而同德同益投资与三元集团则继续相互紧追，直到三元集团出价4900万元才得以锁定终局。

三元股份退出缘由

　　此次拍卖会前五天，刚以6.17亿元购得三鹿集团核心资产的北京三元食品股份有限公司（上海交易所代码：600429，下称三元股份）对外宣布，公司将不参与三鹿集团剩余破产资产的竞买。当时就有业内人士曾猜测，不排除三元集团继续参与三鹿集团破产财产竞购的可能性。

　　“集团公司为什么参与拍卖，作为上市公司我们并不清楚，但三元股份为何不再参与，则是出于公司董事会的审慎考虑”，三元股份董秘王钤向《财经》记者表示，三元股份在是否继续参与竞购的讨论中尊重了独立董事的意见。考虑到“山东三鹿作为一家持续经营的企业，会存在很多不确定性”，因此，董事们对是否参与拍卖相当审慎。

经销商欠款尚待解决

　　主营液态奶产品的山东三鹿，位于山东省潍坊地区，原三鹿集团和同德同益投资两家公司各出资7600万元和400万元人民币，分立为公司的两大股东。山东三鹿的生产线于2007年11月正式投产。

　　一位山东三鹿的负责人在今年1月份曾向一家山东媒体透露,当时该公司的资产估值约1.30亿元人民币,包括经销商欠款在内的外欠债务在8000万-9000万元，净资产仍有3000万－4000万元。但由于并未参与三鹿集团总部的破产程序,摆在山东三鹿面前的惟一出路只有等待重组。

　　《财经》记者了解到，此前三鹿集团以“山东三鹿属于独立结算”为由，对山东三鹿经销商欠款问题一直未给予正面解决。虽有部分经销商已向当地法院对山东三鹿提起诉讼，但绝大部分经销商仍然在苦等“新东家”的到来。

　　“因为重组的方式是股权转让，竞买方将连同公司的债权债务一同拍下，那时候山东经销商的债务问题将有望得到解决”，一位山东三鹿的经销商代表在接受当地媒体采访时表达了这样的期待。

　　“山东三鹿经销商欠款的问题，我不是十分清楚。但倘若真的存在，那肯定是如我们之前所考虑的‘不确定性’因素之一。毕竟是股权收购，不会像资产收购那么简单。”三元股份董秘王钤告诉《财经》记者。

　　招商证券分析师朱卫华此前曾向《财经》记者分析指出，三元在产品经营方面缺乏跨区域的实际营销经验，在与其他奶业巨头竞争中优势并不明显。因此，虽然三元集团目前已经开始与山东当地的经销商进行接洽，但如果解决不好三鹿集团遗留下的经销商欠款问题，很有可能对三元集团未来在当地的渠道铺设带来很多麻烦。国融网PJ编审

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