国融网PJ编审：业内人士指出，中石化收购总部位于瑞士的Addax石油公司从经济上说比较合算，将有利于提高中石化上游资产配置，增强中国在国际石油市场的话语权。

　　中国石油化工集团公司近日宣布，其下属全资子公司中石化国际石油勘探开发有限公司将以每股52.80加元的价格收购总部位于瑞士的Ad-dax石油公司全部发行在外的普通股。如果交易成功，这将成为中国石油企业最大一笔海外并购交易。业内人士指出，这笔交易从经济上说比较合算，将有利于提高中石化上游资产配置，增强中国在国际石油市场的话语权。

　　在对外发布的声明中，中石化称对Addax石油公司的收购是一次“转型收购”。这笔收购符合中石化的战略目标，有利于增强中石化在西非和伊拉克的实力，加快全球化发展步伐，优化海上油气资产结构。

　　中石化经济技术研究院副总工程师周若洪说，中石化上游油气勘探生产板块实力较弱，从资源角度看，这笔收购对中石化未来发展具有积极意义。

　　作为中国最大的炼油企业和化工产品生产商，中石化2008年近80%加工原油来自进口。随着国际油价的走高，加强上游板块成为中石化战略调整的一个重要方向。

　　报道称，这笔收购总价为82.7亿加元，相当于72.4亿美元。截至2008年年底，Addax石油公司石油探明和概算储量为5.36亿桶，2008年平均日产原油约14万桶，相当于年产量700万吨。

　　东方证券股份有限公司研究员王晶说，按照收购总价和储量比计算，这笔收购价值相当于每桶原油13.5美元，从目前的油价来看，是合算的。

　　根据中石化上市子公司中国石油化工股份有限公司发布的2008年年报，中石化剩余油气可采储量为40亿桶，2008年原油产量为4,180万吨。王晶说，Addax的储量相当于中石化的八分之一，产量相当于中石化2008年产量的16.7%，相对于中石化目前的储量和产量规模来看，相当可观。如果收购成功，对中石化的上游板块将会有比较大的促进。

　　她分析说，从长期看，收购成功后中石化集团公司可以将收购的资产注入股份公司，这对中石化股份公司将是利好。

　　中国石油大学工商管理学院副院长董秀成说，不能简单将中国国有石油公司理解为国内公司。中国几大石油公司近几年都确立了建立综合性国际能源公司的目标，这一收购从本质上符合中石化长远发展的战略需要。

　　他强调，中国石油公司收购海外油气资产，并不意味着生产出的油气资源一定会运回国内。但收购成功后，中国石油公司将成为这些油气资产的股权和资产所有者，这将有利于进一步加强中国在国际石油市场上的话语权。

　　根据中石化的声明，收购协议已获得Addax石油公司董事会的一致支持。中石化将于7月初向Addax石油公司寄出正式的要约文件。Addax石油公司最大股东和首席执行官已分别与中石化达成锁定协议，同意出售其持有的Addax石油公司的全部股票。

　　Addax石油公司高级管理人员和董事也同意出售各自持有的股票。收购协议的最终完成还需经过相关政府部门审批，但没有融资条款的限制。

　　中信证券石油化工行业研究员殷孝东认为，目前来看，这笔交易已经基本确定，交易双方在成交金额等问题上都没有异议，因此不存在多少障碍，成功的概率很大。

　　尽管如此，董秀成指出，大宗资源的跨国并购，需要通过比较严格的政府审批程序，因此收购仍然存在一定的政策性风险。

　　他说，此前有过中石油收购在加拿大上市的哈萨克斯坦PK石油公司的成功先例，希望中石化收购Addax石油公司也能取得良好的成果。

　　2005年中国石油天然(气集团公司以每股55美元、总价41.8亿美元成功收购哈萨克斯坦PK石油公司。此后PK项目的良好运作成为此类并购的成功先例。

　　作为一家跨国油气勘探开发公司，Addax石油公司在西非和中东拥有油气资产。

　　中石化国际石油勘探开发有限公司代表中石化统一行使上下游对外投资合作和对海外项目实行统一经营管理，是中石化从事上下游海外投资与经营的唯一专业化公司。其海外油气勘探开发项目遍布非洲、中亚、中东、俄罗斯、美洲、南亚的20多个国家，已初步形成了海外油气生产合作的战略布局。国融网PJ编审

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